海外收购业务贡献过半，曲美家居上半年营收25亿

在上半年家居行业整体面临的海外成本压力下，保持了重点经营指标的收购上半收亿平稳。

8月29日晚间，业务曲美家居公布的贡献过半2022年中期业绩显示，上半年实现营收25.36亿元，曲美同比上升0.94%；归属上市公司股东净利润约1.26亿元，家居同比减少2.18%；归属上市公司扣非后净利润8724.8万元，年营同比下降24.93%；基本每股收益0.22元，海外同比持平。收购上半收亿

另外，业务曲美家居上半年经营活动产生的贡献过半现金流量净额为2亿元，同比上升33.74%；归属上市公司股东净资产20.91亿元，曲美同比增长3.64%；总资产76.07亿元，家居同比微降0.45%。年营

曲美家居表示，海外净利润下滑是由于原材料及运输成本增加所致；经营活动产生的现金流量净额增加，是由于期内采购原材料和外购商品支出减少所致，并指出二季度实现归母净利润0.67亿元，同比基本持平。

从收入结构来看，曲美收购的挪威家具企业Ekornes的营收业务，再度超过了曲美自身产品所带来的收入。

Ekornes是北欧地区规模最大的家具制造商之一，其主力品牌为Stressless沙发及沙发椅，是该品类里的全球销售冠军，在挪威有着“国宝级家居”的声誉。自2018年发起收购之后，曲美家居在过去3年时间内陆续完成了收购。

从上半年对营收贡献来看，Ekornes的贡献率再度攀升。上半年曲美产品收入约6.18亿元，Ekornes旗下Stressless产品收入14.25亿元，IMG产品收入3.88亿元，Svane产品收入约1.06亿元。

在公司2021年业绩中，Stressless在总营收中的占比约为46.84%，营收绝对值比曲美产品部分只高出不到5.2亿元。

但到了今年上半年，Stressless在总营收中的占比已经达到56.2%，对营收贡献率超过一半，营收金额和曲美产品的距离拉大到8亿元以上。

曲美家居表示，Stressless上半年中国市场订单增长接近40%，其中一季度中国市场出现三位数增长，但是疫情使得经销商开店趋于谨慎。下半年会在上海、北京市场提升投入，加速国内渠道布局。

从公司层面来看，Ekornes整体业务呈现增长，床垫产品从今年二季度开始从欧洲市场向全球扩张，同时面对原材料和海运价格提高的背景下，公司产品普遍提价6%-8%，对冲成本上涨风险，

曲美家居在中报中表示，本部业务上半年受到疫情影响较为严重，对整体业绩形成拖累。在这一背景下，直营业务上半年在北京市场进行加强，直营整装业务由此实现同比10%的增长。

创新业务方面，由于部分地产项目延期交付，造成的总业务订单交付拖后影响了收入确认，但大宗业务订单总额较去年同期增长100%，预计下半年集中交付后，全年可以保持较快增长。

与此同时，曲美家居今年还通过引入资本获得了资金。今年6月，其全资子公司Qumei Runto与高瓴签署战略合作投资协议，高瓴以增资方式投资2亿元，持有Qumei Runto4.76%的股权。

高瓴的增资款项，将主要用于子公司在今年内完成有息债务置换，降低公司有息债务总和。

从曲美上半年的业务来看，4年前收购的海外业务，已经在给公司带来显著的增长回报，贡献率还在逐步增加，目前受到行情抑制的国内渠道增长未来也将得到提升。

但需要注意的是，曲美本部业务在大宗业务上的大幅增长，虽然对营收和规模带来有效提升，但在上游地产行业出现供货款支付困难、同类家居企业资金受到影响的情况下，关注订单回款，稳定公司现金流，是公司需要重点关注的部分。